世界經濟的發(fā)展、人口總量的增長和社會老齡化程度的提高，導致藥品需求呈上升趨勢。醫(yī)藥行業(yè)市場投資情況如何?長遠看，未來十年是醫(yī)藥行業(yè)投資的黃金十年，政策免疫的高景氣度賽道將持續(xù)享受估值溢價。疫情后，老百姓的疾病防控意識將會提升，結合第二次生育高峰的人口將在2021年逐步開始步入老齡化，醫(yī)藥行業(yè)或將迎來黃金投資期。醫(yī)療保健行業(yè)高景氣度賽道如創(chuàng)新疫苗、CXO、醫(yī)療服務、創(chuàng)新藥、創(chuàng)新醫(yī)療器械、高端消費品、連鎖藥店的龍頭公司值得關注。

醫(yī)藥市場規(guī)模和現(xiàn)狀如何 2021醫(yī)藥行業(yè)未來發(fā)展前景趨勢分析

      醫(yī)藥行業(yè)從運營情況來看，主要分為醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥商業(yè)兩大類。2020年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入188.09億元，同比增長11.56%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為7.77億元，同比增長12.93%。
      各細分子行業(yè)表現(xiàn)繼續(xù)分化、高景氣和相對免疫控費政策的賽道再次優(yōu)于行業(yè)，充分彰顯了醫(yī)藥行業(yè)的結構性發(fā)展特征：行業(yè)龍頭年內表現(xiàn)較好，估值整體較高;醫(yī)療器械則集中展現(xiàn)了疫情受益與集采受損兩大變量;相對免疫政策的消費型藥械與服務繼續(xù)被擁抱;相對受益產業(yè)變遷的外包行業(yè)也繼續(xù)上漲;藥品板塊因集采下的不確定依舊平淡。

      政策頂層框架已經比較成熟，游戲規(guī)則基本確定。集采背景下，產品生命周期縮短、確定性和持續(xù)性的重要性凸顯;醫(yī)保支付談判確定性利好創(chuàng)新藥行業(yè)，但個股差異較大;DIP和DRGs付費改革將持續(xù)推進。
      受人口增長、老齡化和新興醫(yī)藥市場醫(yī)療可及性改善等因素的影響，全球醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)持續(xù)向好發(fā)展。其中，以美國和日本為代表的發(fā)達國家醫(yī)藥商業(yè)較為成熟，對發(fā)展中國家具有重要借鑒意義。

      全球范圍內，品牌藥的市場只有6300億美元，不足市場份額的一半，其余由更為便宜的仿制藥占據(jù)。隨著暢銷藥的專利保護期屆滿，在中國、俄羅斯和巴西等新興醫(yī)藥市場中，消費者更傾向購買本地廠商生產的仿制藥，這對于上述新興市場的本地廠商來說，是一次難得的發(fā)展契機。
中國人口老齡化呈逐年上升趨勢，到2050年中國老齡人口將達到總人口的三分之一。隨著人口老年化加劇，中國醫(yī)藥市場需求急劇加大。同時中國政府提出，協(xié)調推進醫(yī)療、醫(yī)保、醫(yī)藥聯(lián)動改革?！叭t(yī)聯(lián)動改革”深入推進將加速“健康中國”戰(zhàn)略的落地。改革醫(yī)保支付方式、在70%左右的地市開展分級診療試點、深化藥品醫(yī)療器械審評、審批制度改革是“三醫(yī)聯(lián)動改革”的重中之重，醫(yī)藥行業(yè)、醫(yī)藥市場或發(fā)生重大變革。未來中國醫(yī)藥行業(yè)面臨洗牌，在政策的調整中不斷的規(guī)范、完善市場制度，提升市場供給。醫(yī)藥是預防或治療或診斷人類和牲畜疾病的物質或制劑。

      藥物按來源分天然藥物和合成藥物。醫(yī)藥也可預防疾病，治療疾病，減少痛苦，增進健康，或增強機體對疾病的抵抗力或幫助診斷疾病的物質。近幾年來中國醫(yī)藥市場需求旺盛，終端規(guī)模持續(xù)上升，醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)高增長。中國藥品領域“供給側”矛盾突出，主要體現(xiàn)在細分產品市場供需關系均未達到均衡。一方面，高端的好藥新藥嚴重不足，不能滿足國民的需求，需要大量進口。另一方面，低端的仿制藥過剩，供給遠遠超出市場總需求。

      目前中國仿制藥整體水平不高，準入門檻不高，企業(yè)快速發(fā)展的同時，產業(yè)基礎又比較薄弱，藥品低水平重復現(xiàn)象比較嚴重。對此醫(yī)藥行業(yè)制定了一些政策，近兩年政策制定更加系統(tǒng)、執(zhí)行力更強，從藥品審批、生產、流通、支付各環(huán)節(jié)，政策直指痛點。醫(yī)藥行業(yè)的改革正在進入從量變到質變的過程，為真正的醫(yī)藥分家做最后的準備?！蛾P于全面推開公立醫(yī)院綜合改革工作的通知》和《公立醫(yī)療機構藥品采購中推行“兩票制”的實施意見(試行)》的相繼出臺，醫(yī)改力度持續(xù)加大，未來醫(yī)改將進一步加大醫(yī)藥行業(yè)的格局分化。
      2019年醫(yī)藥制造業(yè)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入23,908.6億元，同比增長7.4%，高于全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)同期整體水平3.6個百分點。截止2020年2月底，我國醫(yī)藥行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量達到7333家，其中虧損企業(yè)數(shù)量2238家，虧損面30.5% ，環(huán)比提高了14.9個百分點。2020年1-2月，我國醫(yī)藥行業(yè)營業(yè)收入達到3124.2億元，同比減少8.6%，行業(yè)實現(xiàn)利潤總額達到414.9億元，同比增長10.9%。

      隨著兩票制的深入推進，流通環(huán)節(jié)的灰色空間逐漸減少，很多藥品的銷售費用由經銷商轉移到了生產商，生產商的銷售費用增加。并且在一致性評價政策、帶量采購政策等推動下，藥品的收購價格遠低于原本的市場價格。除了受政策影響，原料藥漲價也是導致藥企利潤下滑的另一大原因。醫(yī)藥行業(yè)是中美貿易摩擦背景下的避風塘，具備較為安全的發(fā)展空間。同時，科創(chuàng)板落地為創(chuàng)新藥、生物醫(yī)藥行業(yè)帶來更多的發(fā)展可能。

      隨著全球大批“重磅藥物”的專利集中到期，中國制藥企業(yè)將迎來巨大的發(fā)展機遇。據(jù)中研普華預測，2020年中國醫(yī)藥行業(yè)總產值將達到十萬億，位居全球第二。發(fā)改委擬放開基本藥價，藥價管理模式迎來變革，醫(yī)保收支約束下的藥價難以迎來普漲，醫(yī)保藥價管控模式變更，低價藥、非醫(yī)保藥、OTC和血液制品等有望實質性受益。

聲明：文章來源于“中研網”